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医药生物行业周报:围绕政策与业绩增长主线,布局明年医药投资

发布时间:2016-11-14    研究机构:联讯证券

行业周观点

上周医药行业重磅政策频出。7日工信部等六部委联合发布了《医药工业发展规划指南》,鼓励药企创新;鼓励出口,加快国际化进程;推动行业加快重组;完善医改政策,促进合理用药。8日“两办”转发《国务院深化医药卫生体制改革领导小组关于进一步推广深化医药卫生体制改革经验的若干意见》,推广医改成功经验,深化医改。 我们认为,目前正是围绕政策与业绩增长两条主线,布局明年医药投资的好时机。《指南》的发布给“十三五”期间医药工业发展指明了方向,目前我国医药工业大而不强,创新能力不足,药企数量达7000多家,行业分散,《指南》利好创新型、国际化医药工业企业,如恒瑞医药、华海药业、天士力等。《若干意见》总结了各地医改共8方面24条经验,提出了设立医保基金管理中心试点、党政一把手负责医保等深化医改手段,我们认为直接利好深入介入医保控费领域的海虹控股,民营医疗服务如爱尔眼科、恒康医疗、信邦制药(002390)等收益于医改提升社会化办医的精神内容。

医药生物(SW)全行业PE(TTM)45.4倍,PB(LF)4.75,估值处于十年长周期历史中值附件;与其他申万一级行业比较,位于28个申万一级行业中间位置;与沪深300 PE估值比较,医药生物估值溢价率为238.9%,略高于十年历史中值(2006-2016年,中值200.7%),但从2012年起看,目前医药生物相对沪深300估值溢价率处于低位。

重要行业政策和新闻、公司公告

11月7日,六部委联合发布《医药工业发展规划指南》,推动我国医药工业提高创新、加快国际化进程和兼并重组等。11月8日,两办转发《国务院深化医药卫生体制改革领导小组关于进一步推广深化医药卫生体制改革经验的若干意见》,推广医改成功经验,深化医改。 风险提示

政策风险,医疗事故风险,系统风险。

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