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信邦制药公司公告点评:半年度业绩基本符合预期

发布时间:2015-07-30    研究机构:海通证券

投资要点:关注贵医云平台的运行情况。

事件:

7月29日晚公司公布了半年度业绩快报,公司2015年上半年收入17.85亿元,同比增128%,归母净利润8142万元,同比增76%。

点评:

半年度业绩基本符合预期。根据半年度业绩快报,公司2015年上半年收入17.85亿元,同比增128%,归母净利润8142万元,同比增76%,主要由于科开医药比去年同期多并表1个季度。公司上半年收入和利润增速基本符合预期。

医疗资源丰富、商业模式优秀、业务纵深发展空间大,看好公司互联网医疗业务。

目前,贵医云发展势头良好,注册用户已达2万。公司的贵医云平台具有以下几点优势:1)依托公司及贵医附院,医疗资源丰富。公司下属医院及贵医附院的年门诊量约为200万人次,年手术量约5万台。贵医云平台的渠道资源、医生资源具有显著优势。2)全面提升就医效率,商业模式优秀。贵医云平台采用“视频问诊、免费咨询、线下半小时送药”的商业模式,大大方便患者就医,能够抓住患者需求,实现用户数的迅速增长。3)业务向纵深发展,实现盈利模式突破。

根据公开消息,贵医云平台下一步将着手发展“线上挂号”、“慢病管理”、“私人医生”,这些业务将进一步提升用户粘性,并有望通过慢病管理和私人医生实现盈利模式的突破。我们认为,贵医云平台医疗资源丰富、商业模式优秀、业务纵深发展空间大,看好公司互联网医疗的发展前景。

盈利预测与投资建议:假设中肽生化2015年10月并表,按照15.88亿股计算,我们预计公司2015-2017年的EPS分别为0.14元、0.24元、0.30元,同比增长53%、70%、27%。我们认为合理股价为20.00元,对应2015-2017年PE分别为143、83、67倍,结合当前股价15.62元,给予“买入”评级主要不确定因素:标政策趋严的风险,互联网医疗的运营模式和业绩具有不确定性。

申请时请注明股票名称