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信邦制药调研报告:聚焦贵州的医疗服务商业整合者

发布时间:2016-01-11    研究机构:渤海证券

调研情况:

近期我们调研了信邦制药(002390),并参观了公司旗下的肿瘤医院和白云医院。

投资要点:

聚焦贵州的医疗服务龙头.

公司2014年收购科开医药后,成功从中成药的生产制造转型为聚焦贵州的民营医疗服务集团。依托与贵医附院这所贵州省内一流医院的长期渊源关系以及科开自身优势,公司医疗服务和商业的增长势头强劲,医疗和商业布局已初见轮廓。未来公司仍将聚焦贵州,肿瘤医院、白云医院扩建工程将陆续竣工,旗下床位数量也会有翻倍增长。此外随着旗下医院的扩张,商业板块也将借势发力。

积极探索“贵医云”等“互联网+”模式.

公司“互联网+”业务同样聚焦贵州,2015年5月,公司与贵医附院签署协议共建“贵医云”平台。依托旗下医院和医生资源,并借助与贵医附院良好的合作,公司在互联网医药领域积极探索,并与联科卫信合作,加快“贵医云”项目在贵州落地。我们认为公司的互联网医疗项目因为有线下强大资源支持和地域集中优势,有望能探索出最终模式。

收购中肽生化,布局生物医药.

最近公司完成了对中肽生化的收购,进军生物医药领域。中肽生化主要产品包括多肽产品(客户定制多肽、药物多肽)、体外诊断试剂2个类别。此次收购进一步拓宽了公司的业务领域。我们认为公司涉足的多肽药物生产和体外诊断试剂领域后续成长性好,填补了公司在生物药和诊断领域的空白。

投资建议.

看好公司利用资源优势在贵州医疗服务及商业领域的布局和拓展,预计公司2015-2017年EPS为0.16、0.22和0.29元/股,给予“增持”评级

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