移动版

信邦制药:内生稳定增长,器械流通外延扩张

发布时间:2016-10-24    研究机构:广发证券

事件:公司发布三季报,归母净利润同比增长52.69%。

公司发布三季报,前三季度实现营业收入37.33亿元,同比增长30.11%,实现归母净利润和扣非后归母净利润2.00亿元和1.64亿元,分别同比增长52.69%和30.14%。第三季度单季度,公司实现营业收入、净利润和归母净利润12.64亿元、7,003万元和4,790万元,分别同比增长16.54%、41.27%和5.42%,业绩基本符合预期。

业绩指标保持平稳,净利润率略有提升。

三季报各项指标基本保持平稳,三季度非经常性损益较高为3,637万的影响,而去年同期为525万,公司三季报扣非后净利润增速有所降低。公司三季度毛利率为21.01%,相比上半年的20.19%提高0.82个百分点,净利润率为5.21%,相比上半年的4.87%略有提高。

中肽生化研发能力强大,参与精准医学研究重点项目。

10月份,中肽生化参与的由四川大学牵头申报的国家重点研发计划精准医学重点专项2016年度项目获得CFDA立项。中肽生化主要是开发有潜在临床转化应用价值的结直肠癌早期诊断以及辅助个体化靶向治疗、免疫治疗的新型诊断试剂盒并产业化,有望培育诊断试剂的未来增长点。

投资中康泽爱,完善器械流通布局。

公司控股子公司盛远医药以255万元受让中康泽爱51%的股权,并且以448.8万元对中康泽爱进行增资扩股。中康泽爱专注于医疗器械的配送业务,与上下游终端有长期的合作关系,经营团队行业经验丰富。投资中康泽爱有利于信邦进一步完善医药流通配送网络建设,扩大覆盖面。

预计16-18年业绩分别为0.19元/股、0.26元/股、0.34元/股。

信邦制药(002390)为贵州省民营医院龙头,医疗服务、医药商业和医药工业三大主业协调发展,预计公司16/17/18年EPS分别为0.19/0.26/0.34元(2015年EPS为0.10元)。目前股价对应PE53/39/30倍,维持“买入”评级。

风险提示。

医院扩张整合风险;管理层不稳定风险;

申请时请注明股票名称