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信邦制药:单体天然药物注射剂值得期待

发布时间:2011-01-27    研究机构:长江证券

中药、天然药格局:将由“纺锤”变“哑铃”。

当前呈“纺锤”形的中药、天然药物行业将变为“哑铃”形,位于两端的“传统中药”和“天然药物”将崛起。

信邦制药(002390)的主导产品为天然药物。

信邦制药的产品主要集中在心脑血管类,主要产品为银杏叶片、益心舒胶囊等。其中银杏叶片是公司主导产品,为天然药物,目前销售过亿;而益心舒胶囊是独家产品,近年增长率在50%左右,是新的增长点。

一类新药人参皂苷Rd注射剂是重磅潜力品种。

人参皂苷Rd注射剂是三七类天然药物注射剂,主要运用于心脑血管疾病,治疗范围与血栓通粉针和血塞通粉针相近。作为单体天然药物注射剂,其稳定性、有效成份的含量和水溶性均好于竞争产品,市场潜力很大。

维持信邦制药“推荐”。

根据一般情景下的假设,我们预测信邦制药2010年、2011年、2012年的EPS分别为0.61元、0.8元和1.12元。我们判断公司一类新药人参皂苷Rd上市后销售超出预期的可能性较大,故维持对公司的“推荐”评级。

风险提示。

如果公司拿到新药批文的时间延后至2012年,或者公司营销成果达不到一般情景,则公司业绩可能达不到我们预测的水平。

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